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此次国常会释放的政策信号将对股市产生深远影响。
7月16日召开的国务院常务会议，研究做强国内大循环重点政策举措落实工作，并作出一系列扩大内需、提振消费的针对性部署。
受访分析人士认为，做强国内大循环对未来实现经济的稳定增长和可持续发展尤为关键。在政策支持下，消费仍是主线，但需精选业绩确定性标的。板块将从“拔估值”转向“重业绩”，行情走势取决于政策落地节奏与行业分化程度。
充分释放内需潜力
会议指出，做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举。要找准关键着力点，深入实施提振消费专项行动，系统清理制约居民消费的不合理限制，优化消费品以旧换新政策，顺应居民消费需求增加多元化供给，扩大新质生产力、新兴服务业等领域投资，把内需潜力充分释放出来，不断增强国内大循环内生动力。
在拉动经济增长的“三驾马车”中，消费成为上半年经济运行中的一大亮点，对GDP增长的贡献率达到52%，是拉动GDP的主动力。
国家统计局副局长盛来运在国新办发布会上表示，内需（尤其是消费）是促进GDP增长的主动力。今年消费市场的表现可圈可点，在发布的众多指标中，市场销售环比逐季增长也是一大亮点。上半年，社会消费品零售总额同比增长在加快，市场活跃度在提升，这有力支撑了上半年GDP的增长。
中国邮储银行（601658）研究员娄飞鹏在接受《国际金融报》记者采访时表示，国常会明确做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举，是基于国际形势和我国经济发展实际做出的清晰判断。做强国内大循环对未来实现经济的稳定增长和可持续发展尤为关键。
“其中，重点是提振消费、扩大内需。国常会强调释放内需潜力的关键举措，不仅明确做好既有政策的落实，也明确要进一步优化政策设计，齐心协力推动经济持续向好。”娄飞鹏说。
会议明确指出，要聚焦突出问题，提高政策精准度和可操作性，加强部门间协同配合，汇聚政策落实的合力，加快破解制约国内大循环的堵点卡点。
记者采访获悉，目前，全国统一大市场建设中，部分地区仍存在显性或隐性的市场分割行为，如地方保护政策、行政干预经济纠纷等，阻碍了商品和要素的自由流动。
娄飞鹏举例称，部分行业仍存在市场准入限制，如招投标中的“玻璃门”现象，以及跨区迁移的企业登记障碍，增加了制度性交易成本。不同地区、不同市场对同类商品交易的监管标准不一致，导致资源跨区域流动成本高、效率低。数据要素跨区域共享的技术标准尚未完全统一，影响了资源配置效率和市场一体化进程。
增量资金支撑结构性机会
此次国常会围绕“做强国内大循环”释放的政策信号，将对股市多板块产生深远影响。
天使投资人、资深人工智能专家郭涛在接受《国际金融报》记者采访时表示，消费板块直接受益，政策明确将家电、汽车、家居等大宗消费作为以旧换新重点，并加快构建文旅、医疗等服务消费体系，相关产业链需求有望提振，龙头股估值修复空间较大。新能源车行业将加速洗牌，政策强调规范市场竞争秩序，技术优势突出、具备规模效应的头部车企有望持续领跑，尾部企业面临淘汰压力。
“科技与服务业迎来增量资金布局，人工智能、工业互联网等新质生产力投资扩大，叠加金融机构创新服务消费场景，科技、医疗及新型服务业或成资金关注方向。”郭涛分析称，政策明确“部门协同发力”，若后续配套政策出台，将强化稳增长预期，短期提振大盘情绪，消费、科技等内需主线受益明显。
近年来，新消费成为市场关注的一大热点。华鑫证券研报显示，18至30岁“Z世代”成为服务消费主力军。2025年“6·18”大促中，数码、彩妆、宠物等相关品类增速显著领跑。体育、娱乐等消费快速提升，以谷子经济、悦己经济、宠物经济为代表的新消费强势崛起。
数据来源：华鑫证券
华鑫证券宏观策略首席分析师杨芹芹表示，新消费需求增长亮眼，有望再次反弹发力：多个新消费相关行业市场规模增长亮眼，其中，2024年谷子经济市场规模达到1689亿元，同比增长超40%，并且持续展现出强劲的发展潜力。待新消费板块交易拥挤度和估值高位回落，限售股解禁压力得到释放后，在内需消费增长和出海开拓增量的双重驱动下，板块有望再次反弹冲高。
对于新消费概念的下半年走势，郭涛分析称：一是政策驱动下板块分化加剧。以旧换新政策延续至2025年，家电、数码产品销售确定性较强，但部分估值过高或业绩增速放缓的标的可能回调，而服务消费受暑期及假日经济带动，仍具弹性。
二是业绩验证压力凸显。上半年涨幅居前的板块需兑现业绩，渠道下沉精准、品牌力强劲及成本管控优异的个股更受青睐，高估值“伪成长”标的需规避。
三是增量资金支撑结构性机会。定增市场回暖带来活水，资金偏向刚需属性强、竞争格局清晰的细分赛道，而非全面普涨。同时，资本布局加速，具备出海能力或供应链整合优势的企业，有望通过并购扩大份额，成为下半年亮点。
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